记者|雷晨 编辑|李新江 骆一帆
据知情人士4月20日透露，2025年字节跳动海外营收同比增长近50%，营收占比首度突破三成，创历史新高，TikTok电商GMV增速接近70%。
但与此同时，受AI算力采购和基建支出大幅增加影响，以及优先股和期权成本变动等因素，公司全年净利润同比下滑超过70%。
不过，抖音集团副总裁李亮在微博上透露，不考虑优先股和期权成本变动的话，总体营收和利润还是增长的，且TikTok电商业务和新兴业务发展趋势良好。
在投入与产出、估值与利润的拉扯中，这家未上市的科技巨头正以一场AI豪赌，重塑自身的增长叙事。
海外破局
2025年字节跳动的海外业务交出了超预期答卷。
据知情人士透露，字节跳动2025年海外营收增长近50%，海外业务营收占比从2024年的25%提升至超过30%，创下历史新高。
驱动这一增长的核心引擎是TikTok Shop：其2025年GMV同比增速接近70%。
公开数据显示，TikTok Shop活跃消费者规模已达4亿，全年GMV逼近千亿美元；美国市场销售额增长108%，欧洲市场增幅超过100%；在东南亚稳居行业第二的同时，拉美和日本等新市场也增长迅猛——巴西市场上线前三个月GMV增长25倍，日本市场四个月内实现20倍增长。
海外营收高增背后，TikTok在美国的生存博弈在2026年初迎来了关键转折。2026年1月22日，TikTok正式宣布成立TikTok美国数据安全合资有限责任公司（TikTok USDS Joint Venture LLC），成功保住了美国市场业务。
然而，与营收端形成鲜明对比的是利润端的收缩。同样据知情人士透露，字节跳动2025年净利润同比下滑超过70%，净利润率大幅下降。降幅主要集中在三、四季度，直接原因是字节跳动在此期间大幅增加了AI算力采购、模型研发及数据中心基础设施的资本支出。
4月20日下午，李亮微博发文称：“相关报道中关于字节净利润下降70%，是国际会计准则的数字，这边除了新兴业务投资增大，还有优先股和期权成本变动因素（不反映运营实质）。实际因为抖音电商增速放缓和新兴业务相关投入增大，下半年经营利润率有小幅下滑，但远没有报道中这么大幅度。”
重仓AI
知情人士透露，字节跳动在与股东沟通时表示，2026年技术资源投入将进一步加大，加之美国数据安全合资公司等新因素影响，公司净利润率短期内可能继续承压。
大规模的资金投入，在产品端已显现出可量化的进展。据火山引擎披露，截至2026年3月，豆包大模型日均Token调用量已突破120万亿，3个月内翻倍，较2024年5月首发时增长1000倍，位居中国第一、全球前三（仅次于OpenAI和Google）。2026年Q1，豆包月活跃用户突破2亿，为中国用户量最高的AI原生应用。在企业端，火山引擎外部客户中，累计调用量超万亿Token的客户已增至140家。
AI投入不仅体现在算力和产品上，也渗透到了人才激励机制中。
2025年10月，字节跳动在内部试点推进豆包长期激励计划，为豆包相关大模型业务建立了一套虚拟股机制。该计划目前已在Seed部门推行。
不同于传统现金奖励或全员覆盖的期权池，豆包股通过授予虚拟股及类似字节期权的回购机制，让关键岗位的技术骨干能够分享业务成长带来的价值回报。
在业务结构层面，AI的渗透正在改变字节跳动的收入构成。
据媒体及行业机构此前披露数据，2025年全年抖音国内业务总营收约9012亿元人民币，同比增长28.3%，结构拆分来看，全年广告收入4200亿元，营收占比46.6%；电商业务对应全年GMV突破4万亿元，电商板块收入在整体营收中占比约45.5%；本地生活服务全年GMV约712亿元，同比增幅达59%。用户规模层面，2025年抖音国内日活跃用户超8.5亿，月活跃用户突破10亿。全球市场维度，字节系短视频产品（含TikTok）合并月活跃用户超20亿，系全球首个达成这一用户规模的短视频平台。海外业务表现持续走强，2025年TikTok全球广告收入约331亿美元，同比增长40.5%；字节整体海外业务收入占比在2025年首次突破30%。
估值走高
2026年4月15日，字节跳动发布内部邮件，启动新一轮期权回购。在职员工回购价为229.5美元/股，离职员工回购价为201.96美元/股。
今年1月，该公司期权价格曾上调至226.07美元/股。
据悉，字节自2021年起建立每年两轮（4月、10月）常态化期权回购机制，2021年在职员工回购价为126美元/股，至2026年4月升至229.5美元/股，四年间内部估值接近翻倍。
几乎同一时间，字节跳动还启动了豆包股的首次回购。
4月16日，豆包股回购价格为13.08美元/股，较其授予价10美元上涨约30.8%。知情人士透露，13.08美元/股是豆包股的最新定价，2026年3月1日之后加入公司获得豆包股激励的员工，也将按照该价格计算授予数量。
豆包股采用分批次归属与阶梯式回购机制：总包类豆包股归属后首年可申请回购已归属部分的40%，之后每满1年该批次可申请回购比例增加12%；绩效类豆包股首年同样可申请回购40%，之后每满1年可申请回购比例增加15%；所有批次达到1股即可申请回购。
总包类主要指向入职授予及随调薪增发的豆包股，绩效类则根据绩效考核结果授予，两类在回购递增节奏上的差异，分别对应了不同场景下的员工激励。
内部回购价的持续上涨，与外部股权交易估值形成印证。
2025年11月，今日资本以4800亿美元估值参与字节跳动老股转让；2026年2月，泛大西洋投资出售其所持部分股权，彼时字节跳动估值达到5500亿美元。
估值与利润背离的背后，是投资者对营收规模和AI增长曲线的定价，也反映了未上市股权在二级市场的稀缺性。
支撑外界信心的，还有字节跳动对人才的持续投入。
字节跳动CEO梁汝波在2026年初全员会上将年度关键词定为“勇攀高峰”，强调需提高人才密度、加大对人才的激励，让薪酬和激励在全球各个市场处于领先水平。
放眼整个科技行业，对前沿技术人才的争夺已进入白热化。
公开信息显示，2026年开年以来，腾讯、阿里、百度等头部企业纷纷扩大AI岗位招聘规模，腾讯技术类岗位扩招36%，阿里AI相关岗位占比超60%，百度校招AI岗位占比超90%，均聚焦大模型、多模态、智能体等核心方向。
展望2026年，“利润换未来”的竞赛才刚刚开始。
]article_adlist-->
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
责任编辑：宋雅芳
长富资本提示：文章来自网络，不代表本站观点。
